Nach dem Bitcoin-Halving im Jahr 2024 sind der Kryptowährungsmarkt und der Markt für Mining-Hardware in eine Phase intensiver Risikoneubewertung eingetreten. Die Rentabilität des Minings hängt nicht mehr nur vom BTC-Preis ab, sondern auch von den Strompreisen und der Effizienz der ASIC-Hardware. Dies führt wiederum zu einem harten Wettbewerb unter den Minern.
Nach Einschätzung der überwiegenden Mehrheit der Analyseunternehmen arbeiten zwei von zehn Bitcoin-Minern mit Verlust (das sind etwa 20 % der Gesamtzahl), und die Selbstkosten für die Gewinnung eines BTC übersteigen bei einigen Krypto-Unternehmen bereits die Gewinne aus dessen Verkauf.
Analysedaten für das 1. und 2. Quartal 2026 deuten darauf hin, dass es mehrere bedeutende Einflussfaktoren auf den Markt insgesamt gibt. Dazu gehören das Halving im April 2024, bei dem die Belohnung auf 3'125 BTC pro Block gesenkt wurde, die Verteuerung von ASIC-Geräten der neuen Generation sowie die Schuldenlast vieler Mining-Unternehmen. Zudem belasten der Bitcoin-Hash-Rate sowie die hohen Strompreise in Europa und Teilen Asiens die Produktionskosten erheblich.
Der Bitcoin-Preis und der finanzielle Druck
Während vor 10 Jahren, im Jahr 2016 auf dem internationalen Markt die durchschnittlichen Produktionskosten für 1 BTC je nach Land und Ausrüstung auf etwa 300–700 Dollar geschätzt wurden, so liegen die durchschnittlichen Produktionskosten der grossen börsenkotierten Mining-Unternehmen im ersten Halbjahr 2026 bei etwa 85'000–95'000 Dollar bzw. 78'000–87'000 Euro pro BTC.
Die durchschnittlichen Produktionskosten für 1 BTC werden im Jahr 2026 auf rund 90'000 $ (≈ 83'000 €) geschätzt. Der Marktpreis von Bitcoin schwankte in der ersten Hälfte des Jahres 2026 zwischen 108'000 und 112'000 $ (≈ 99'000–103'000 €). Genau diese enge Spanne, in der die Differenz etwa 18 bis 22 % beträgt, bezeichnen Analysten als «Zone des finanziellen Drucks».
Inwieweit sind der Kryptomarkt und der Markt für Mining-Hardware miteinander verflochten?
Diese Branchen entwickeln sich praktisch parallel. Nach den analysierten Daten der führenden Analysezentren CoinShares und JPMorgan hängen über 80 % der Einnahmen der ASIC-Hersteller von der Aktivität der Miner ab, und ein Rückgang des BTC-Preises um 30–40 % führte zu einem Rückgang der Geräteverkäufe um 50 % und mehr.
Wenn also der Bitcoin-Preis steigt, kaufen die Miner massenhaft Geräte. Wenn der Kurs hingegen sinkt, brechen die ASIC-Verkäufe drastisch ein, und ein Teil der Mining-Farmen wird sogar komplett abgeschaltet.
Zum Vergleich: Andere, recht beliebte Kryptowährungen weisen eine etwas andere wirtschaftliche Komponente beim Mining auf und somit auch eine andere Rentabilität und Wirtschaftlichkeit. Litecoin weist aufgrund technologischer Besonderheiten deutlich tiefere Energiekosten auf. Allerdings ist auch seine Marktkapitalisierung geringer. Neben Litecoin wird auch Dogecoin gemined. Im Vergleich dazu haben Kaspa und andere neue PoW-Coins eine tiefere Einstiegsschwelle, aber auch ein deutlich höheres Risiko. Es ist zu beachten, dass Ethereum nach der Umstellung auf Proof-of-Stake im Jahr 2022 nicht mehr auf klassische Weise gemined wird.
Eine harte Entscheidung mit einem Hauch von Glück
Investitionen in die Kryptowährungsbranche, insbesondere ins Mining, ähneln zunehmend einer echten Lotterie. Wenn ein Miner seine Ausrüstung vor dem Kursanstieg gekauft hat, über günstigen Strom verfügt und Phasen des Kursrückgangs überstanden hat, wird er mit einer Wahrscheinlichkeit von 99,9 % zum Multimillionär.
Ist er hingegen auf dem Preisgipfel in den Markt eingestiegen, hat einen Kredit aufgenommen oder zahlt teuren Strom, riskiert er, jahrelang mit Verlust oder ohne Gewinn zu arbeiten.
Derzeit ist Bitcoin nach wie vor einer der wenigen digitalen Vermögenswerte, der im Laufe eines Jahrzehnts den Weg von einem interessanten Experiment zu einem globalen Finanzinstrument mit einer Marktkapitalisierung in Billionen Dollar zurückgelegt hat. Gleichzeitig ist das Mining von Kryptowährungen für einen Grossteil der Marktteilnehmer kein «leicht verdientes Geld» mehr. In der Realität des Jahres 2026 ist dies ein äusserst wettbewerbsintensives Geschäft, in dem zwei von zehn Minern mit Verlust arbeiten und die unsichtbare, unermessliche Grenze zwischen dem zukünftigen Multimillionär und dem völligen Bankrott allzu oft nur durch wenige Rappen pro Kilowattstunde bestimmt wird.
